|
WEEKBRIEFING TREASURY · 17 AUGUSTUS 2026
|
|
Markt prijst ECB-hike in september; VS dreigt Iran met 'ongekende' sancties, olie boven $88
|
|
KERNCIJFERS · DASHBOARD · PEILDATUM VRIJDAG 14 AUGUSTUS 2026
|
3,18%
10-jaars euro-swap (IRS, vs 6M Euribor) — onveranderd, vr 14 aug
|
|
EUR 100,8 mrd
WSW totaal geborgd schuldrestant — ongewijzigd sinds 20-07
|
|
|
2,25%
ECB-depositorente — ongewijzigd; markt prijst ±70% kans op hike naar 2,50% op 10 sept
|
|
4,1%
Maximale huurverhoging 2026, sociale sector — ongewijzigd
|
|
|
|
|
|
2 jaar: 2,97% · 5 jaar: 3,02% · 10 jaar: 3,18% · 20 jaar: 3,36% — Bron: BlueGamma EURIBOR Swap Rates, 14 augustus 2026
|
TL;DR · LEESTIJD CIRCA 6 MIN
- Markt prijst inmiddels ±70% kans op een ECB-hike naar 2,50% op 10 september; depositorente blijft deze maand ongewijzigd op 2,25%.
- Fed-voorzitter Kevin Warsh (aangetreden 22 mei) houdt de rente op 3,50-3,75%; CME FedWatch zag op 14 augustus 69% kans op ongewijzigd beleid in september — de verlagingskans daalt verder.
- Olie sloot vrijdag op $88,52 (Brent, +1,7%) na Amerikaanse taal over een blokkade "voor onbepaalde tijd" en aangekondigde "ongekende" nieuwe Iran-sancties.
- Weekend-omslag: zaterdag meldde Iran een principeakkoord met Oman over de Straat van Hormuz, maar de gesprekken zitten maandagochtend alweer vast — Brent rond $88,7.
- Sectornieuws WSW/Aw/VRO/BNG-NWB: geen nieuwe feiten deze week, zie archief.
|
|
|
Markten & wereld in het kort
|
De Amerikaanse rentemarkt staat sinds mei onder een nieuwe voorzitter: Kevin Warsh, op 22 mei beëdigd na een verdeelde Senaatsstemming (54-45), volgde Jerome Powell op. Op de FOMC-vergadering van 29 juli hield de Fed de rente aan op 3,50-3,75%, maar drie leden stemden opvallend hawkish vóór een verhoging. Sindsdien schuift de markt verder op richting een langere pauze: CME FedWatch gaf op 14 augustus 69% kans op ongewijzigd beleid in september — een verdere daling van de verlagingskans t.o.v. vorige week. De Amerikaanse 10-jaars Treasury-yield noteert dit weekend en vanochtend rond 4,69%, nauwelijks bewogen maar structureel hoog.
Duiding (interpretatie, niet geverifieerd): een havikse Fed onder Warsh, gecombineerd met een havikse ECB (zie hieronder), houdt de mondiale lange-rentecurve per saldo hoger dan enkele maanden geleden — met spillover naar de Europese kapitaalmarktrente waartegen corporaties herfinancieren. Voor de treasurer: reken voorlopig niet op een dalende trend in de lange rente vanuit de VS.
|
Bij de ECB verandert er deze maand feitelijk niets — depositorente ongewijzigd op 2,25% sinds 23 juli, geen augustus-vergadering — maar de verwachting voor de eerstvolgende vergadering (10 september) is wel scherper geworden. Een Reuters-peiling onder 69 economen liet zien dat 57 van hen een hike van 25 basispunten naar 2,50% voorzien, en de markt prijst volgens FXStreet inmiddels zo'n 70% kans op die stap, plus twee tot drie verdere verhogingen in het komende jaar. Aanjager is de aanhoudend hoge energieprijs door de Iran/Hormuz-crisis, die de ECB-inflatievooruitzichten tot ver in 2027 boven doel houdt volgens Lagarde. De Duitse 10-jaars Bund liep hierdoor op tot 3,21% — het hoogste niveau sinds mei 2011 (referentie; swapspread historisch krap, met de 10-jaars swap op 3,18%).
Toelichting voor de treasurer: een ECB die van 'klaar met verhogen' naar 'nog één hike' is opgeschoven, betekent dat het aantrekkelijke instapmoment voor langlopende financiering dit najaar eerder verder weg dan dichterbij kan liggen.
|
Het scherpste nieuws van de week kwam uit Washington en de Straat van Hormuz. Vrijdag zei defensieminister Hegseth dat de Amerikaanse navale blokkade van Iraanse havens "voor onbepaalde tijd" kan doorlopen — de blokkade heeft Teheran inmiddels naar schatting USD 4,8 mrd aan olie-inkomsten gekost — terwijl minister van Financiën Bessent aankondigde dat president Trump deze week "ongekende" nieuwe economische maatregelen tegen Iran laat zien, bovenop eerdere sancties tegen banken, tegoeden en cryptorekeningen. Olie reageerde met een sprong van 1,7% naar USD 88,52 (Brent) resp. USD 82,40 (WTI) — een weekwinst van ruim 5%. Het weekend bracht een korte tegenbeweging: zaterdag meldde Iran een principeakkoord met Oman over veilige doorvaart door de Straat van Hormuz (details en gezamenlijke verklaring nog niet rond), en voeren drie volgeladen tankers (6 mln vaten) via de Omaanse kustroute door de Straat. Vanochtend blijkt dat akkoord echter alweer muurvast te zitten, en noteert Brent rond USD 88,7 — het optimisme van het weekend is dus alweer weggeëbd.
Duiding (interpretatie, niet geverifieerd): zolang Washington de blokkade en sanctiedreiging aanhoudt terwijl een Iran-Oman-akkoord op-en-neer beweegt, blijft er een hardnekkige risicopremie in olie zitten die de energiecomponent van de eurozone-inflatie — en daarmee de ECB-hikeverwachting en de lange swaprente — ondersteunt.
|
|
WSW & Aw
|
|
Geen nieuw feit deze week. Geborgd schuldrestant onveranderd op EUR 100,8 mrd, ongewijzigd sinds 20-07; Aw-oordeel "WSW in 2025 op onderzochte onderdelen op orde" (01-07) blijft van kracht, zie archief.
|
|
Ministerie VRO
|
|
Geen nieuw feit deze week. Extra investeringsruimte middenhuur/verduurzaming (±EUR 11,8 mrd) en maximale huurverhoging 4,1% (sociaal) blijven van kracht, zie archief.
|
|
Sectorbanken BNG & NWB
|
|
Geen nieuw feit deze week. Dankzij 0%-risicoweging en overheidsachtervang blijven BNG/NWB structureel goedkoper dan commerciële banken/bemiddelaars voor WSW-geborgde leningen, zie archief.
|
|
Wat te volgen deze week
|
- Welke "ongekende" Iran-sancties kondigt Washington deze week aan, en hoe reageert de olieprijs?
- Houdt het Iran-Oman-akkoord over de Straat van Hormuz alsnog stand, of blijft de deadlock?
- Jackson Hole-symposium (27-29 augustus): eerste grote optreden van Fed-voorzitter Warsh sinds zijn aantreden.
- Blijft de markt vasthouden aan ±70% kans op een ECB-hike op 10 september, of duwen nieuwe cijfers dat terug?
|
|
EERDER BEHANDELD · ARCHIEF
|
|
|
BRONNEN & VOETNOTEN
|
[1] BlueGamma — EURIBOR Swap Rates (2Y/5Y/10Y/20Y), 14 aug 2026 — link
[2] WSW — Mijlpaal EUR 100 miljard geborgd schuldrestant — link
[3] ECB — Key ECB interest rates — link
[4] Rijksoverheid — Maximale huurverhoging 2026 — link
[5] Federal Reserve — Kevin Warsh beëdigd als voorzitter, 22 mei 2026 — link
[6] CNBC — Odds Fed hikes in september tumble after jobs miss (FedWatch) — link
[7] TradingEconomics — US 10-Year Treasury yield — link
[8] Bloomberg — ECB set to wait for September to hike one last time, poll shows — link
[9] FXStreet — Hawkish ECB prospects support euro, 14 aug 2026 — link
[10] CNBC — Oil prices rise as U.S. threatens 'economic isolation' of Iran, 14 aug 2026 — link
[11] The Hill — Bessent reveals new economic measures against Iran — link
[12] WNL — Iran: akkoord met Oman over Straat van Hormuz aanstaande, 15 aug 2026 — link
[13] Investing.com — Brent crude oil, Iran-Oman deadlock, 17 aug 2026 — link
[14] TradingEconomics — Germany 10-Year Bond Yield (Bund) — link
|
|