Kapitaalmarktrente naar hoogste stand sinds 2011; Bessent lanceert 'economic D-Day' tegen Iran, ECB-hike nu bijna zeker geprijsd

Verenigde Staten / Fed. Fed-voorzitter Kevin Warsh houdt vrijdag 28 augustus zijn eerste toespraak op het Jackson Hole-symposium (27-29 augustus), negentien dagen voor de FOMC-vergadering van 16 september. Warsh heeft de forward guidance al sterk teruggeschroefd — de post-vergadering-verklaringen zijn nog maar half zo lang, en hij is de eerste voorzitter die geen eigen renteprojectie aan de "dot plot" toevoegt. De Amerikaanse inflatie kwam in juli uit op 3,4% jaar-op-jaar (kern 2,5%), nog altijd ruim boven de 2%-doelstelling; economen zijn verdeeld of dit richting een renteverhoging of -pauze wijst. De 10-jaars Treasury-yield steeg vrijdag naar 4,74%. Duiding (interpretatie, niet geverifieerd): een Fed die minder guidance geeft en op basis van hardnekkige inflatie een havikse houding aanhoudt, laat weinig ruimte voor een dalende Amerikaanse lange rente — met spillover naar de Europese kapitaalmarktrente, omdat internationale beleggers hun eurocurve mede aan de UST-curve blijven ankeren.

ECB / eurozone. De depositorente staat sinds 23 juli ongewijzigd op 2,25%, maar de verwachting voor de vergadering van 9-10 september is dit weekend verder verscherpt: waar de markt vorige week nog ±70% kans op een hike naar 2,50% prijsde, is dat nu opgelopen naar ±90%, mede gedreven door de eurozone-inflatie die in juli naar 2,9% versnelde. De Duitse 10-jaars Bund klom boven 3,25% — het hoogste niveau sinds maart 2011 — en de Nederlandse kapitaalmarktrente (10-jaars) steeg binnen een maand van bijna 2,97% naar 3,30%, eveneens het hoogste niveau sinds 2011. Toelichting: de korte kant van de swapcurve blijft door de ECB-pauze relatief verankerd, terwijl het lange eind oploopt — een verstrakkende curve die voor corporaties een aantrekkelijk instapmoment voor langlopende herfinanciering verder kan wegduwen.

Geopolitiek & olie. VS-minister van Financiën Bessent kondigde aan dat vandaag een "economic D-Day" begint: naar eigen zeggen het "grootste financiële offensief ooit" tegen Iran, met verregaande secundaire sancties die buitenlandse banken en bedrijven voor de keuze stellen tussen zakendoen met Iran of toegang tot de Amerikaanse economie. Iran reageerde met een dreigement van de Perzische Golf Straat-autoriteit dat schepen die de transitregels bij de Straat van Hormuz overtreden, beboet of in beslag genomen kunnen worden; minister Araghchi noemde de sanctiedreiging "wanhopig". Opvallend: Brent sloot vrijdag nog op $94,39 (+0,65%), maar zakte vanochtend in de Aziatische handel 1,3% naar $93,22 — ondanks de escalatie. Duiding (interpretatie, niet geverifieerd): dit kan wijzen op een "sell the news"-reactie zolang de sanctiedetails nog niet bekend zijn, of op marktvermoeidheid na herhaalde eerdere sanctie-aankondigingen; zodra de details vanmiddag concreet worden, is een nieuwe olie- en renteschok niet uit te sluiten.

Geen nieuw eigen feit van WSW of Aw deze week; geborgd schuldrestant ongewijzigd op €100,8 mrd, zie archief.

Op 18 augustus riep een brede coalitie — Aedes, beleggers IVBN en Vastgoed Belang, ontwikkelaar Neprom, provincies/gemeenten (IPO/VNG) en bouwers (Bouwend Nederland, WoningbouwersNL) — het kabinet op het investeringsklimaat voor woningbouw verder te versterken, met als kernpunt een verdere verlaging van de vennootschapsbelasting (Vpb) voor corporaties. Zonder extra Vpb-verlaging blijft volgens de coalitie de bouwambitie van 100.000 woningen per jaar onhaalbaar. Wat betekent dit voor de treasurer: een lagere Vpb-druk zou direct kasstroom en dus leencapaciteit vrijspelen — relevant naast de eerder gemelde €11,8 mrd extra investeringsruimte (zie archief), maar nog geen kabinetsreactie.

Nieuw voor deze briefing (feit dateert van 1 juli 2026): de Bank of England erkent BNG-obligaties als "eligible collateral" (Level B) binnen het Sterling Monetary Framework. Toelichting: dit verbreedt de internationale onderpandstatus van BNG-schuld en onderstreept de structureel goedkopere funding van de sectorbanken dankzij 0%-risicoweging en overheidsachtervang, tegenover commerciële banken/bemiddelaars.

• Details van Bessents sanctiepakket vandaag: welke sectoren worden geraakt, en hoe reageert olie zodra de details bekend zijn?
• Houdt Irans dreigement richting scheepvaart bij de Straat van Hormuz stand, of blijft het bij retoriek?
• Jackson Hole 27-29 augustus: Warsh's eerste toespraak als Fed-voorzitter, vrijdag 28 augustus.
• Blijft de markt bij ±90% kans op een ECB-hike op 10 september, of komt er een kabinetsreactie op de Vpb-oproep van de sectorcoalitie?