WEEKBRIEFING TREASURY · 28 SEPTEMBER 2026
Amerikaanse 10-jaarsrente naar hoogste stand sinds 2007; olie terug boven $105 na Trump's afwijzing Iraans Hormuz-voorstel
|
|
KERNCIJFERS · DASHBOARD (peildatum vrijdag 25 september 2026)
|
3,68%
10-jaars euro-swap (IRS) · vr 25 sept
|
|
€100,8 mrd
WSW totaal geborgd schuldrestant · ongew. sinds 20-07
|
|
2,50%
ECB-depositorente · ongew. sinds 16-09
|
|
2,622%
3-maands EURIBOR · 23 sept 2026
|
|
|
|
Euro-swapcurve (IRS) · vrijdag 25 september 2026
|
| 2 jaar |
|
3,59% |
| 5 jaar |
|
3,63% |
| 10 jaar |
|
3,68% |
|
|
Looptijd · 2j 3,59% · 5j 3,63% · 10j 3,68% · Bron: BlueGamma EURIBOR Swap Rates, vr 25-09-2026
|
|
Brent ruwe olie · vrijdagsloten, laatste 6 weken
|
| 21 aug |
|
$95,29 |
| 28 aug |
|
$90,55 |
| 4 sep |
|
$96,90 |
| 11 sep |
|
$104,61 |
| 18 sep |
|
$103,87 |
| 25 sep |
|
$104,32 |
|
|
Vrijdagsloten: 21 aug $95,29 · 28 aug $90,55 · 4 sep $96,90 · 11 sep $104,61 · 18 sep $103,87 · 25 sep $104,32. Bron: EnergyNow, vrijdagslot 25-09-2026
|
TL;DR
- Amerikaanse 10-jaars Treasury-rente steeg naar 5,18–5,23% — hoogste stand sinds 2007 — na haviksuitspraken van Fed-gouverneur Barr; Fed-hikekans voor 28 oktober naar ~73% (was ~53%).
- Trump verwierp Irans voorstel om de Straat van Hormuz binnen zeven dagen te heropenen; Brent sloot vrijdag op $104,32 en klimt vanochtend terug naar $105,8–106,3.
- Frans-Duits renteverschil (OAT-Bund) blijft hoog op ca. 102 basispunten — geen nieuwe escalatie t.o.v. vorige week.
- 10-jaars euro-swap steeg naar 3,68% (was 3,56%) — opnieuw de hoogste stand in deze briefingreeks, gedreven door Amerikaanse spillover.
- Twee nieuwe VRO-berichten: kabinet pakt scheefhuur aan in sociale huur; Rijk en vijf pensioenfondsen bundelen krachten voor middenhuur.
- Aw-renteparameters: ongewijzigd sinds 20-08-2026, zie archief.
|
|
|
Markten & wereld in het kort
|
TIER A · VERENIGDE STATEN/FED & TREASURIES (ESCALEERT)
Fed-gouverneur Michael Barr zei dinsdag 23 september dat “verdere beleidsaanpassingen waarschijnlijk nodig zijn” om de inflatie tijdig naar 2% te krijgen — een duidelijk havikse boodschap, kort na een S&P Global-flashmeting met de hoogste Amerikaanse inflatiedruk in bijna vier jaar en een separate bedrijvigheidsindex op het hoogste niveau in vijf jaar. De markt zette de kans op een Fed-hike op de vergadering van 27–28 oktober naar ~73% (was ~53% een week eerder, 8,8% een maand geleden). De 10-jaars Treasury-rente schoot naar 5,18–5,23% — de hoogste stand sinds 2007 — en de 2-jaars rente, het meest gevoelig voor Fed-verwachtingen, klom 13bp naar 4,90%. Toelichting: nog geen twee weken na de hike van 16 september ligt een volgende al op tafel; via internationale spillover houdt dit ook de Europese kapitaalmarktrente hoger — zichtbaar in de stijging van de 10-jaars euro-swap naar 3,68% deze week, ongunstig voor het instapmoment van nieuwe langlopende corporatiefinanciering.
|
TIER A · GEOPOLITIEK & OLIE — IRAN/HORMUZ (ESCALEERT)
Het weekend en vanochtend brachten een nieuwe wending in de oorlog met Iran. Trump bevestigde dat hij Irans nieuwste voorstel — heropening van de Straat van Hormuz binnen zeven dagen tegen het einde van Amerikaanse “agressie”, opheffing van de blokkade en vrijgave van bevroren tegoeden — had afgewezen; ingewijden melden dat hij na de midterms in november aanvallen op Iran wil hervatten. Brent zakte vrijdag nog naar $104,32 (−2,14% op de dag, op de-escalatiehoop) maar klimt vanochtend, na de afwijzing, terug naar $105,8–106,3 (+1,4 à 1,8%). Toelichting: de aanhoudende onzekerheid over de Hormuz-doorvaart houdt de energie-risicopremie in de olieprijs en daarmee de eurozone-inflatieverwachting en de lange eurorente structureel hoger.
|
TIER B, KORT
• Frankrijk/eurozone: OAT-Bund-spread blijft hoog op ca. 102 basispunten (Franse 10-jaars rente 4,47% vs. Duitse Bund 3,45% — enige Bund-vermelding deze editie); vrijwel ongewijzigd t.o.v. 100bp vorige week, geen nieuwe escalatie, blijft relevant voor de fundingkosten van BNG/NWB.
• Verenigd Koninkrijk/BoE: 10-jaars gilt zakte licht naar 5,35% (25 sept); markt prijst een solide kans op een BoE-hike in november, kredietspreads blijven vooralsnog contained.
• Japan/BoJ: geen nieuwe vergadering deze week (volgende 29–30 oktober); yen stabiel rond USD/JPY 158, carry trade ongewijzigd na de hike van 18 september — vervaagt als eigen driver.
• China: aanhoudende deflatie, geen nieuwe beweging deze week, zie archief.
|
|
WSW & Aw
|
WSW-geborgde schuld ongewijzigd op €100,8 mrd sinds 20-07-2026, zie archief.
Aw-parametercheck: geen wijziging deze week — Leidraad economische parameters dPi/dVi 2026 ongewijzigd sinds publicatie 20-08-2026, zie archief.
|
|
Ministerie VRO
|
Scheefhuur sociale huur (21-09-2026, nieuw): het kabinet wil een wetsvoorstel in consultatie brengen dat corporaties verplicht huurders met hogere inkomens in sociale huur jaarlijks €50–€100 per maand extra te laten betalen, tot het bij het woningwaarderingsstelsel passende maximum. Toelichting: dit vergroot structureel de huurinkomsten uit de sociale voorraad, wat de kasstroom en dus de leen- en investeringsruimte van corporaties ten goede komt.
Pensioenfondsen & middenhuur (21-09-2026, nieuw): minister Boekholt-O’Sullivan maakte een nauwere samenwerking met vijf grote pensioenfondsen bekend om meer middenhuurwoningen te realiseren, onderdeel van het actieplan versnelling woningbouw. Toelichting: meer institutioneel kapitaal in middenhuur kan de druk op corporatie-eigen investeringscapaciteit voor sociale huur verlichten.
|
|
Sectorbanken BNG & NWB
|
|
Geen nieuw financieringsfeit deze week (H1-recordcijfers reeds behandeld), zie archief. Toelichting: onder de huidige, verder gestegen kapitaalmarktrente blijft het structurele fundingvoordeel van sectorbanken t.o.v. commerciële banken en bemiddelaars extra relevant.
|
|
Wat te volgen deze week
|
• Fed-sprekers en cijfers (JOLTS, PCE, ISM) richting de FOMC-vergadering van 27–28 oktober — houdt de hikekans van ~73% stand?
• Ontwikkelt de Iran-Hormuz-impasse zich naar nieuwe Amerikaanse aanvallen na de midterms, of toch een doorbraak?
• Blijft de OAT-Bund-spread onder de 105bp, of breekt hij door na nieuwe Franse begrotingsontwikkelingen?
• BoJ-vergadering 29–30 oktober: signalen over tempo vervolghikes.
|
|
EERDER BEHANDELD · ARCHIEF
|
• Fed hikt naar 3,75–4,00%, eerste hike sinds 2023 — 16-09-2026
• BoJ hikt naar 1,25%, 31-jaars hoogste stand — 18-09-2026
• Frans-Duits renteverschil doorbreekt 100bp, eerste keer sinds 2012 — 18-09-2026
• Aw publiceert Leidraad economische parameters dPi/dVi 2026 — 20-08-2026
• ECB hikt naar 2,50%, Lagarde “no brainer” — 10-09-2026
• Aedes-forecast: financieringsbehoefte naar €12,2 mrd in 2027 — 07-09-2026
• WSW-mijlpaal €100 mrd geborgde schuld — 20-07-2026
• €420 mln ouderenhuisvesting / €11,8 mrd middenhuur-ruimte — 13-07/03-08-2026
|
|
|
BRONNEN & VOETNOTEN
|
[1] BlueGamma — EURIBOR Swap Rates (10j 3,68%, 25-09-2026)
[2] Euribor-rates.info — 3-maands Euribor 2,622% (23-09-2026)
[3] EnergyNow — Brent-vrijdagslot $104,32 (25-09-2026)
[4] CNBC — Trump verwerpt Iraans Hormuz-voorstel, olie omhoog (28-09-2026)
[5] CNBC — Fed-gouverneur Barr, Fed-hikekans oktober (23-09-2026)
[6] Ideal-Investisseur — OAT-Bund spread ~102bp (22-09-2026)
[7] Gokhshtein — UK-gilt 5,35% (25-09-2026)
[8] TradingKey — USD/JPY 158,03 (25-09-2026)
[9] Rijksoverheid — kabinet pakt scheefhuur aan (21-09-2026)
[10] Rijksoverheid — pensioenfondsen bundelen krachten middenhuur (21-09-2026)
[11] ILT/Aw — Leidraad parameters dPi/dVi 2026 (20-08-2026)
|
|